坤鹏论:如果你是价值投资 不建议你投资新上市公司

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葡京真人 坤鹏论:如果你是价值投资 不建议你投资新上市公司

  某一行业显而易见的增长前景,并不一定会为投资者带来显而易见的利润。

  格雷厄姆

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  坤鹏论坚持价值投资,所以,本文所讨论问题也完全从价值投资角度进行思考。如果你是短线投机炒作,喜欢快进快出,本文可能不太适合你的胃口,这点提前说明一下。

  一、什么叫新股和次新股

  今天我们聊的新上市公司包含两部分:

  1.新股

  提起新股,就不得不说说新股申购。

  新股申购直白的解释就是在一只股票正式登录二级市场进行公开交易前,向特定人群以一定价格销售一部分股票。

件,新股不是每个投资者都有资格买,也不是每个有资格买的投资者都能买得到,因此,这也就导致了新股受追捧的现象。

  从历史上看,A股新股票上市首日,几乎没有跌破发行价的情况出现,以至于大多数投资者认为,在A股市场打新股是”包赚不赔“的投资。

  其实,不只中国的A股,美股市场上市当天跌破发行价的股票也就在20%左右,相比来说安全性还是很高的。

  广泛的说法认为:上市一个月之内,或者上市之后持续涨停的股票叫新股。

  2.次新股

  与新股相应对的就是次新股,它被认为是上市一个月但不满一年的股票。

  还有一种说法是从开板之后到上市满一年,此说法实际上是接着”新股“定义来的。

  网上还有说,上市半年之内是新股,半年到一年之间的算次新股。

  不管怎么定义新股和次新股,基本上都是指上市一年以内的股票。

  二、为什么不建议买新股

  理解了这些基本知识后,坤鹏论再说说为什么不建议购买新上市公司的股票。

  1. 打新股挣的就是你亏的钱

  不管是各方数据,还是投资者对股市的认知,大家普遍承认”打新股“是安全性非常高的投资行为。

  也正是因为安全性高,才会吸引越来越多投资者参与。

  甚至坤鹏论身边有些投资者专门打新,每年的收益率相当高。

  在《股市里亏的钱都被谁赚走了?》一文中坤鹏论详细阐述了股市是零和游戏。

  既然”打新股“的收益高、风险低,赚钱有保障,他们赚了谁的钱?

  他们赚的钱是大风刮来的么?是上市公司的分红么?是平白无故多出来的么?

  都不是。

  他们赚的钱是股票上市以后接盘购买股票这些投资者的钱。

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  这些钱被上市公司和打新的人赚走了。

  既然股市遵循”能量守恒定律“,那势必会形成了一个亏钱的”窟窿“,由后来的投资者填补,击鼓传花寻找”最后一个傻瓜“。

  没有人愿意做”最后一个傻瓜“,但只要你一直不离开赌场,早晚会成为”最后一个傻瓜“。

  常在河边走,哪有不湿鞋!

  肯定会有人反对这个观点。

  基本上任何一只新股票上市,至少都会收到几个涨停板,多的甚至是十几个、几十个涨停板。

  坤鹏论之前多年工作都与互联网分不开,所以当年暴风影音登陆A股时还真关注了一下,从开盘时的7.14元,历经36个涨停板,股价直接到300多块钱。

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  按说这种暴涨的股票应该让投资者大赚特赚了一笔,财富增值至少40倍以上。

  买过暴风股票的同学可以站出来说说,谁增值了这么多?

  又有多少人在这只股票上亏了钱?亏了多少?

  打新股的投资者肯定是没有亏钱,但半途上车的人呢?

  冷暖自知!

  2. 套现压力大

  坤鹏论不敢说了解所有创业公司,但工作原因确实了解一些,很多创业者把IPO当成自己创业的终极目标。

  什么上市只是刚刚开始,什么最终目标是为了实现用户价值最大化,什么上市是为了给用户提供更好的服务,都是扯淡!

  上市首先就是为了创业者和一起创业的兄弟们实现财务自由。

  其次才是为用户提供更好的产品,创造更多就业岗位,为了人类发展,世界和平。

  就是这样谁都能喊、远大而虚无的目标,还得是有良心的创业者。

  没良心的,甚至连创业伙伴都坑。

  利益面前最见人心,所以真的不要去考验真情,因为它最终的结果是,大概率让你伤心,在金钱面前,真情往往都会变成虚情假意。

  上市伊始,多年的苦逼创业生活终于结束了,早期投资者投进去的钱也终于能高价变现退出了。

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  还有公司各种的董、监、高,多年的媳妇熬成婆,想让他们不减持?

  难!

  阿里巴巴当年上市的时候,N多手持股票的中高层员工离职。

  华为一直不上市,任老爷子不希望员工特别有钱,太有钱就不奋斗了,多年的狼性企业文化树立起来不易。

  上市都财务自己了,谁还努力工作?

  行业数一数二的公司,未来发展前景明显看好的企业,在上市时都有大量股东减持,更别提那些好不容易上市的公司。

  所以,现在明白为什么证监会要求上市前持有股份的股东和公司董监高在公司上市一年内不得转让或减持公司股票了吧?

  用心良苦,良苦用心呀!

  所以,你也明白为什么好多公司刚上市就有董监高申请辞职了吧?

  辞职以后就不受转让或减持公司股票的限制了,可以快速将股票变现。

  同样,良苦用心,用心良苦呀!!!

  每家公司在IPO的时候都包装得人见人爱,神见神夸,业绩好得嗷嗷叫,不把自己包装成下一个阿里和腾讯,怎么把股价抬高?

  嘴上说着不要,身体却很诚实。

  真要是公司有那么好的发展前景,着什么急减持股票变现啊?

  这么多公司高层都急着变现,作为个人投资者的我们,有什么理由着急接盘呢?

  你比这些公司董事、监事和核心高管对公司还有信心?

  你的信心哪来的?大风刮来的吗?

  3. 前期都经过包装

  坤鹏论在研究股票之前是做媒体的,也做过很长一段时间互联网营销。

  对于包装这种事情,非常娴熟。

  但那些经验与承销商对上市公司的包装而言,那就是小巫见大巫了。

  承销商各种眼花缭乱的包装,专业得一塌糊涂,叫人想哭。

  金融领域本来玩的就是空手套白狼,上市承销商更是将这一套玩得炉火纯青。

  这种包装,对付一级市场投资者或者需要点功力,对付二级市场股民,完全木有压力。

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  之前坤鹏论就写过,老铁们可以翻翻《公司上市的股价各不同,发行价格是怎么定的呢?》,上市这种与钱密切结合的事情,怎么能少得了包装呢?

  上市承销商干的都是收人钱财,与人消灾的活儿,他们心里很明白自己的屁股坐在哪,谁是钱他二大爷。

  而他们的专业性也不只体现在金融知识领域,他们更明白什么是“屁股决定脑袋”。

  但包装这种事情,IPO的时候包装可能不会被投资者发现,在上市一两年的时候包装不被发现,不可能持续包装十年还不被发现。

  4. 没有经过市场的充分检验

  坤鹏论看到网上支持大家投资次新股的一个说法是:

  次新股上市时间比较短,虽然前期股价也会随大盘出现同步震荡,但相对于其他个股而言,次新股的上涨阻力比较轻,反弹行情一旦展开,次新股将表现出更强的弹性。

  另外,由于次新股没有进行过扩股,所以次新股往往会有高送转预期。

  如果只是分析股票本身,这种思路并没有错。

  但价值投资的我们还得关注企业经营,甚至说更关注或只关注企业经营。

  所以,我们认为,新上市的公司还缺少在上市监管下保持持续竞争力的检验。

  比如:公司没上市之前,只要是有利于企业发展,很多手段,甚至是阴招损招都能无所不用其极。

  上市以后,很多信息都需要公开,这本身对企业经营就是一个考验。

  只有具备持续竞争优势的公司,才能在长期运营中一直保持赢利。

  比起缺乏长期竞争力的公司,那些拥有良好的长期经济原动力和竞争优势的公司往往具有持续较高的毛利率。

  哪些公司具备持续竞争优势?

  通过IPO时包装过度的招股说明书是根本看不出来的,这是需要经过长期市场检验的,是企业长期在市场竞争中真刀真枪拼出来的,绝对不是包装出来,也包装不出来的。

  所以,实践和时间同样也是检验真理,股市炼金的唯一标准。

  坤鹏论认为,上市五年以上、每年都保持收入和利润持续规模性增长、经过市场充分检验以后的企业,安全性才能体现出来。

  这样的企业才值得投资。

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  美国老牌投资银行基德尔皮博迪曾调查了1983年到1988年中超过100只初次发行的普通股业绩。

  其结论是:从发行日到1988年中期为止,全部初次发行股票中,三分之二股票的表现低于道琼斯工业平均指数涨幅。

  虽然小公司的股票比大公司的股票有更好表现,但结果表明,这一现象仅限于股票二级市场,而非发行市场,由于只有三分之一的股票表现能超过道琼斯指数平均水平,所以投资者们最好谨慎对待新股发行。

  想控制风险,把风险降到最低,唯一的办法就是不参与。

  可能有人会说了,怕风险就远离股市,股市本来就是风险大于收益,股市本来就是赌场。

  如果你是这个态度,坤鹏论劝你可以再看一遍我们之前的文章《炒股,安全永远是第一位的》、《股市到底是不是大赌场?》、《为什么赌场可以永远赢 为什么十赌九输》、《史上最全赌徒心理解析 股市里的赌徒基本全中招》。

  在股市是不是赌场这件事情上,坤鹏论自信我们还是有些发言权的。

  本文由“坤鹏论”原创,转载请保留本信息

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